مقدمهای بر چشمانداز بازار طلای جهان
در تازهترین گزارش سرمایهگذاری منتشر شده، دویچه بانک پیشبینی میکند که قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ به سطح ۴٬۴۵۰ دلار در هر اونس برسد و بازه این تخمین از ۳٬۹۵۰ تا ۴٬۹۵۰ دلار متغیر باشد. به گزارش تیم آرشیو کامل، این بانک آلمانی هماکنون دامنه قیمت سال آینده را در همان بازهٔ زیرِ ۵۰۰۰ دلار نگه میدارد که نشان از چشماندازی با ثبات نسبت به تقاضای جهانی دارد. این پیشبینی با فاصلهٔ معناداری نسبت به قیمتهای فعلی بازارهای کالایی، بهویژه در قراردادهای آتی با سررسید دسامبر ۲۰۲۶ در بورس کامکس، حدود ۱۴ درصد بالاتر نشان میدهد.
دویچه بانک با استناد به گسترش سیاستهای پولی و تقاضای بنیادی برای طلا بهعنوان دارایی امن، تاکید میکند که ترکیب خریدهای بانکهای مرکزی و ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETFها) بخش قابل توجهی از عرضهٔ فیزیکی را جذب کرده و موجب میشود تا تقاضا بهطور مستمر از عرضه پیشی بگیرد. از نظر این بانک، این روند، به همراه رشد پایدار تقاضا، کف قیمتی را در بازار حفظ میکند و به تحلیلگران این امکان را میدهد که چشماندازی بلندمدت برای طلا ترسیم کنند. به گزارش تیم آرشیو کامل، این تصویر ساختاری مثبت است و بهبود مداوم ورودی سرمایه به ETFها در سال آینده میتواند به تداوم حمایت از قیمت طلا کمک کند.
در این گزارش، دویچه بانک همچنین پیشبینی میکند که در سال ۲۰۲۶، ورودی سرمایه به صندوقهای مبتنی بر طلا، به حفظ کف قیمتی کمک کرده و سطح حمایتی ۳٬۹۰۰ دلار را در هر اونس حفظ کند. این نگاه به عرضه و تقاضا نشان میدهد که تقاضا از عرضه پیشی میگیرد و در نتیجه بازار به یک مکانیزم تعادلی دست خواهد یافت. چند سال کمبود عرضه در سایر فلزات گرانبها از جمله نقره، پلاتین و پالادیوم نیز باعث افزایش حساسیت بازار طلا در مقابل عوامل بیرونی میشود و از این منظر طلا همچنان به عنوان پوششی تزلزلناپذیر تلقی میشود.
در صورت تداوم همین روند، دویچه بانک پیشبینی میکند که قیمت طلا در سال ۲۰۲۷ بدون تغییر بماند و به سطح ۵٬۱۵۰ دلار در هر اونس برسد. با این حال، این بانک نسبت به ریسکهای نزولی هشدار میدهد که میتواند از جمله اینها باشد: وابستگی قیمت طلا به داراییهای پرریسک، احتمال پایینتر از انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ و کند شدن سرعت خرید بانکهای مرکزی. در کنار این منظرها، قیمت لحظهای هر اونس طلا از ابتدای سال تاکنون رشدی بیسابقه را تجربه کرده و به روند صعودی قدرتمندی دست یافته است. به تاریخ ۲۰ مهر، قیمت طلا به رکورد تاریخی ۴٬۳۸۱٫۲۱ دلار در هر اونس رسید و این رشد نزدیک به ۵۹ درصد نسبت به ابتدای سال جاری را نشان میدهد.
تحلیل حقوقی-اجرایی
در تحلیل این گزارش، نکتهای مهم میتواند به نقش تصمیمگیریهای اقتصاد کلان و اجرایی کشورها در سطح فزایندهٔ بازارهای جهانی طلا مرتبط باشد. از منظر قوانین جمهوری اسلامی ایران، هر گونه تحلیل یا نقد مربوط به سیاستهای پولی و اقتصادی جهانی نیازمند رعایت چارچوبهای قانونی و اصولی است که بر شفافیت، حفظ حقوق مصرفکننده و جلوگیری از ایجاد بیثباتی اقتصادی تأکید دارد. با توجه به این نکته، میتوان نتیجه گرفت که گرچه طلا به عنوان دارایی امن در برابر نوسانات تورمی و بحرانهای مالی شناخته میشود، تغییرات قیمت آن تحت تأثیر رویدادهای بینالمللی و سیاستهای بانکهای مرکزی قرار دارد و تحلیلهای اجرایی فراسازمانی باید با دقت به الزامات بازار داخلی و محدودیتهای اقتصاد ملی توجه کند. همچنین، افزایش یا کاهش فشارهای وارده بر بازارهای جهانی میتواند از طریق کانالهای رسمی کاهش یا افزایش نرخ بهره یا تغییرات سیاست پولی به اقتصاد کشور منتقل شود؛ در نتیجه همواره لازم است که تصمیمگیران اقتصادی کشور، اثرات این تغییرات را در بازارهای داخلی، از جمله تقاضای مصرفکننده، سرمایهگذاری و نرخ ارز، رصد کنند تا از تداوم ثبات بازارها و جلوگیری از تشدید نوسانات غیرمنطقی اطمینان حاصل شود.